“中国没有股指期货作为对冲工具，内地投资者都成了徒手爬墙的蜘蛛侠，缺乏安全绳索。”湘财祈年期货首席经济学家刘仲元12月26日在中国金融期货交易所举行的“中金所茶座”上发表演讲时指出，“目前的中国市场不能‘去杠杆化’， 衍生品交易是不足而非过盛。”

　　刘仲元呼吁，中国应该大力发展包括股指期货在内的规范的场内衍生品交易，给投资者提供风险管理工具。

　　自从次贷危机爆发以来，“去杠杆化”一词遍从国外一直流行到国内，刘仲元表示，衍生品工具具有双重性，既可作投机工具，也可作风险管理工具。现代市场经济下，价格风险无处不在。尽管对个体而言，不当使用衍生品工具会导致风险事故，但如果因此而取消衍生品市场，将导致更大的混乱，以致影响现货市场或实体经济。

　　即使在欧美等金融高度发达的国家，他们“去杠杆化”也并不是要取消衍生品市场，他们减少的是监管严重不足的场外交易，场内交易不仅没去掉，交易量反而上了一个台阶。

　　而目前的中国市场不但不能“去杠杆化”,反而应该大力发展规范的场内衍生品交易,给投资者提供风险管理工具。对国内的现状而言,衍生品交易是不足而非过盛。刘仲元打了个比方：“司机在高速公路违规开车出了交通事故（相当于衍生品工具使用不当），难道就要把高速公路（衍生品交易市场）关闭吗？”

　　刘仲元以香港为例，次贷危机导致其股票交易量大幅下滑，但衍生品交易量不跌反涨。据截至12月15日的香港交易所的数据显示,香港所有期货及期权成交比2007年全年上升15%,总持仓一共6593413张。其中恒指期货86532张、H股指数期货118490张、恒指期权186715张、 H股指数期权195093张,仅上述四项对应的名义金额已经达到3000多亿元。

　　“试想一下，如果香港股市现在去掉这些股市衍生品会导致什么后果。答案是股市随即跳水崩盘！”刘仲元解释：“因为价格风险越大就越需要衍生品对冲风险。实践证明,没有对冲工具的市场不是一个完整的市场。”

　　机构投资者在内地股市投资,由于没有对冲工具,风险远超香港股市。